暗号資産VCの転換点：トークン発行による裁定取引からプロジェクト品質の再評価へ

暗号資産市場において、トークン生成イベント（TGE）後のパフォーマンス低迷が相次ぎ、従来のVCモデルが限界を迎えている。かつてはトークン発行が簡易的なIPOのように機能していたが、現在はプロジェクトの収益性や実需、透明性が重視されるようになっている。投資家やVCは、SAFTやSAFEといった契約形態を併用し、より厳格なデューデリジェンスを行うなど、投資プロセスの成熟化が進んでいる。