Ethena 累计收益超 10 亿美元，ENA 费用开关触发机制分析

Ethena 自上线以来累计收益达 10.4 亿美元，但 ENA 持有者尚未获得分红。治理投票通过的“费用开关”规定，当 USDe 供应量 14 日均值突破 75 亿美元时，95% 的收益将用于公开市场回购 ENA。当前 USDe 规模为 47.5 亿美元，分析认为股票永续合约、加密资金费率回升及分发渠道扩张三大催化剂有望在 3 至 6 个月内推动其跨越阈值。