SEC 为代币化美股提供五年创新豁免，流动性与合规挑战仍存

美国 SEC 通过创新豁免，允许代币化证券交易场所（TSV）在五年内通过许可制自动做市商（AMM）及流动性池进行代币化美股交易。该路径要求代币保留股东权利、仅限获批钱包交易，且需与传统市场联动。尽管监管路径已开，但市场仍面临流动性提供者资本风险、价格锚定机制及合规核验等核心挑战。Uniswap v4 等平台正尝试通过许可池及权限适配器解决合规与交易撮合问题。