300 进 2：基于真实协议营收的估值筛选实验

本文通过三项标准对市值前 300 的代币进行筛选：营收增长、估值低于同类项目、币价涨幅滞后于基本面。研究剔除了仅产生手续费但收益不回流代币的项目，并以真实留存营收而非总手续费作为估值核心。最终仅 Orca 与 Jupiter 符合所有标准，二者均为 Solana 生态去中心化交易所，其营收增长部分受 Solana 牛市行情驱动，但基本面表现优于公链本身。