Uniswap v4の「StablePair」フック、流動性提供者の収益を損なう3つの欠陥

Uniswap v4のフック機能である「StablePair」は、ステーブルコインプールのリバランス時に流動性提供者（LP）の収益を最適化する設計だが、3つの隠れた欠陥が指摘されている。このフックは設定された参照価格に基づいて手数料を動的に調整するが、外部の市場価格を参照しないため、トークンの経済的価値が参照価格から乖離した場合、LPが損失を被るリスクがある。また、プール価格が参照値から離れると、裁定取引者が利益を得る一方でLPの収益性が低下する仕組みとなっており、設計上の課題が浮き彫りになっている。