「トランプフレーション」が米経済全体に波及　インフレの長期化が市場の脅威に

ドナルド・トランプ大統領の関税政策とイラン情勢に起因する「トランプフレーション」が、米経済に深く根を下ろしている。ヘッドラインインフレ率は低下しているものの、コアインフレ率は夏を通じて3.3%付近で高止まりしており、インフレがエネルギー価格以外にも波及していることを示唆している。7月の関税再導入によるコスト増に加え、ホルムズ海峡封鎖に伴うディーゼル価格の史上最高値（1ガロンあたり6.50ドル）更新や肥料価格の高騰が物価を押し上げている。FRBが重視するコアPCEは65ヶ月連続で目標の2%を上回っており、ケビン・ウォーシュ議長率いるFOMCが9月16日に利上げを実施したものの、インフレ抑制には長期的な引き締めが必要との見方が強い。ドットコムバブル以来の高水準にある株価評価額にとって、このインフレの粘着性は大きなリスクとなっている。