SEC 發布加密資產 FAQ：釐清代幣回購、質押憑證與網路升級合規邊界

美國證券交易委員會（SEC）公司融資部於 9 月 25 日發布加密資產常見問題文件，針對代幣回購、質押憑證、網路升級及交易平台定位提供指引。文件指出，網路是否具備「功能性」是判斷投資合同關係的關鍵分水嶺。在功能性網路下，發行方進行回購或維護升級通常不被視為關鍵管理努力。該文件僅代表工作人員意見，不具法律效力，旨在說明 SEC 在判斷加密資產是否構成證券時的考量事實。