瑞銀研報解讀：美光FQ4營收看524億美元，回購限制12月解除

瑞銀維持美光科技買入評級，目標價1625美元，較9月22日收盤價1096美元有約48%上行空間。瑞銀分析師Timothy Arcuri指出，DRAM供需缺口將持續擴大至2027年，伺服器DDR位元需求增長約80%，伺服器SSD位元需求增長可能超過100%。美光FQ4:26營收預計524億美元，毛利率87.6%，均高於指引；FQ1營收指引580至590億美元。業績超預期幾乎全靠漲價：DRAM營收397億美元，出貨量增3%，均價漲23%；NAND營收127億美元，均價漲23%。瑞銀將C2027至2029年每股盈餘預測上調至212美元、277美元、219美元。CHIPS法案的股票回購限制將於12月9日解除，預計2027年2月起啟動回購，季度規模約200億美元，隨後攀升至400至500億美元。