美國 SEC 員工：功能性加密網路的維護升級通常不構成 Howey 測試中的關鍵管理努力

美國證券交易委員會（SEC）公司金融部發布加密資產常見問題解答（FAQ），指出當加密系統達到「功能性」狀態後，為其提供安全維護、功能增強或促進網路效應等服務，通常不屬於 Howey 測試所稱的「關鍵管理努力」。此外，僅證明底層數位商品所有權的質押收據代幣可被視為「數位工具」，由協議發行的流動性質押代幣亦可能被視為「數位商品」。針對非證券加密資產的回購計畫，若網路已具備功能，通常不構成關鍵管理努力。SEC 強調此 FAQ 僅代表工作人員觀點，不具法律效力。