Morpho Midnight：固定利率借貸協議面臨的真正挑戰

Morpho 的 Midnight 固定利率借貸協議上線後增長緩慢，歸因於缺乏穩定的長期借款需求。協議可發行固定利率與期限的可交易信用憑證，但需借款人、貸款人、做市商、對沖工具、分銷渠道與抵押品效用同時成熟。目前 Midnight 存款約 3,000 萬美元，未償貸款 280 萬美元，累計發行量 630 萬美元，顯示有效需求不足。傳統金融的長期債務發行網路缺失，使 Midnight 難以冷啟動。