高盛看好微軟：AI 毛利率有望追平雲端業務，目標價 640 美元

高盛最新路演紀要指出，微軟 AI 單位經濟效益優於雲端週期，毛利率有望追上雲端業務。微軟長期資本支出佔比已降至 33%，CPU 取代 GPU 成為短期資本支出主力，且第四季剩餘履約義務（RPO）大增 510 億美元，需求全數來自企業客戶。分析師認為市場對 AI 資本支出回報的擔憂可能被過度定價。