資金湧入頭部 ETF，山寨幣季節為何遲遲未至？

儘管 9 月 9 日美國以太坊、XRP 及 Solana 相關 ETF 錄得近 5900 萬美元淨流入，而比特幣 ETF 則流出 1.2 億美元，但市場並未出現預期的山寨幣季節。數據顯示，資金輪動僅限於少數頭部合規資產，並未擴散至更廣泛的代幣市場。BlockchainCenter 的山寨幣季節指數僅為 37，遠低於 75 的臨界值。機構配置邏輯目前仍高度集中於比特幣、以太坊、XRP 與 Solana，其餘小型資產 ETF 的管理規模與資金流入量均顯著落後，這意味著華爾街的資金配置模式已改變，難以簡單複製過往的全面普漲行情。