高盛研報：閃迪 NBM 鎖定八成毛利率，目標價上看 2200 美元

高盛於 9 月 9 日發布報告指出，閃迪（SanDisk）在 Communacopia 大會上透露，長期協議（NBM）已覆蓋 FY27 與 FY28 出貨量的 50% 及 67%。即便 NAND 價格下行，地板價條款仍能支撐約 80% 的毛利率。高盛維持買入評級，目標價 2200 美元，較現價有 26.6% 上行空間。報告強調，閃迪正從週期博弈轉向結構升級，供應端增長受限且需求由 AI 推理驅動，加上低資本強度（約 5%）與回購策略，共同支撐其估值。潛在風險包括 NAND 定價結構變化、長江存儲（YMTC）技術迭代及 eSSD 市佔率表現。