高盛：閃迪 NBM 鎖定八成毛利率，目標價上看 2200 美元

高盛 2026 年 9 月 9 日研報指出，閃迪（SanDisk）透過長期協議（NBM）鎖定 FY27 與 FY28 大部分出貨量，即便 NAND 價格下跌，地板價條款仍能維持約 80% 毛利率。目前供應端增長受限，中國競爭對手新增產能多由本地市場消化。此外，HBF 與 KV Cache 技術開拓長期空間，公司維持約 5% 的低資本強度並持續執行股票回購。高盛維持買入評級，目標價 2200 美元，隱含 26.6% 上行空間。下行風險包括 NAND 定價結構性變化、長江存儲（YMTC）技術迭代及 eSSD 市佔率不及預期。