中国 AI 硬件股经历最差季度：科创 50 重挫超 30%，盈利增长为何难挡股价崩跌？

中国科技硬件股在第三季度表现低迷，科创 50 指数与创业板指均跌近 30%，创下单季最大跌幅。尽管科创板上半年净利润同比增长 437.6%，但市场逻辑已从“估值扩张”转向“盈利验证”。分析指出，高利率环境、美国对华光收发模组的进口限制，以及资金流向银行等避险板块，共同加剧了市场抛售。目前 AI 产业进入分化阶段，第四季度将是辨别“真成长”的关键时期。