Pantera 深度报告：代币化发行已成熟，流动性成行业核心瓶颈

Pantera Capital 发布《2026 年 9 月代币化行业现状》报告，指出代币化资产发行已趋于成熟，但合规与高流动性的二级市场仍是主要瓶颈。数据显示，尽管稳定币市值有所下滑，但 RWA 赛道逆势增长。报告引入代币化成熟度指数（TPI）分析发现，多数产品仍处于链下资产映射阶段。此外，流动性在不同资产间分化严重，开放访问产品贡献了 99.8% 的现货交易量。报告还指出，链上永续合约及 Robinhood Chain 等新分发渠道正成为获取资产敞口的重要路径。