SEC 发布指南：功能性网络代币回购不构成证券，未完成项目需警惕

SEC 公司金融部发布常见问题解答，明确若加密系统已具备功能，发行方宣布非证券类加密资产回购计划不属于“必要管理努力”，因此不构成投资合同。但对于尚未具备功能的网络，若回购被视为向持有者提供收益或回报，则可能触及证券认定红线。此外，指南还明确了流动性质押代币在特定条件下可被视为数字商品。