HTX Research：加密市场定价周期转变，监管与宏观流动性成关键变量

HTX Research分析师WZ表示，加密市场正进入新的定价周期，外部变量影响日益显著。尽管《CLARITY法案》在参议院受阻，但美国加密监管仍在推进，如SEC的创新豁免方案加速了传统金融与加密的融合。宏观方面，中东局势推高油价及通胀预期，对比特币等风险资产构成制约。ETF资金流向改变了传统溢出逻辑，资产表现将更依赖新叙事与共识。