英伟达股价回调引发 AI 交易去杠杆，市场担忧算力变现能力

英伟达（NVDA）股价回调成为科技资产重新定价的信号。市场质疑超大规模云服务商的巨额硬件投入能否在合理周期内转化为自由现金流。在估值处于高位及新一代芯片架构量产过渡的压力下，AI 交易正在经历剧烈去杠杆，卖压已波及去中心化 AI 代币及比特币矿商。分析指出，企业级 AI 应用落地迟缓导致算力利用率不足，加剧了市场对算力周期见顶的担忧。