IOSG 报告：Hyperliquid HIP-3 门票成本高昂，护城河难以换取市场份额

根据 IOSG 的链上数据，Hyperliquid HIP-3 生态中 Trade[XYZ] 占据了 97.8% 的成交量，但其单月成交额已从 8 月初的 53.6 亿美元/天大幅回落至 20.1 亿美元/天。报告指出，成交量下滑主要源于标的资产波动率的萎缩，而非竞争加剧。尽管多数团队抵押了约 4000 万美元的 HYPE 参与部署，但除龙头外，其余场所的成交表现平平，且在非 USDC 稳定币结算的场所已全部停止交易。目前，HIP-3 部署者的市场份额在永续合约总成交量中的占比已从上月的 57.1% 降至 25.8%。