摩根大通研报：AI 投资繁荣或难平稳收场，融资结构正重塑信用市场

摩根大通(JPMorgan Chase)在 9 月 9 日的报告中指出，2026 年以来与 AI 资本支出相关的美元高评级债券发行量已达 2660 亿美元，融资需求正从内生现金流转向外部债务。预计未来五年 AI 融资需求将达 2.1 万亿美元，这不仅改变了美国信用市场结构，还加剧了宏观经济风险。报告警告，随着家庭财富对资产价格敏感度上升，AI 投资带来的市场风险与经济风险已趋于一致，历史经验表明此类投资繁荣极少能平稳收场。此外，美国财政赤字推高了长期利率与期限溢价，全球资本配置正因地缘政治与贸易碎片化面临挑战。