摩根士丹利：SPE 板块拒绝为 WFE 增量买单，市场等待 AI 资本回报确定性

摩根士丹利 9 月 7 日发布报告称，尽管 WFE 预测持续上修，但市场不再满足于产能扩张叙事，投资者需 AI 资本回报证据才愿买单。大摩推荐 AEIS、MKS 及 ONTO，维持行业“与大盘持平”评级。报告指出，买方对 2027 年 WFE 预期已接近饱和，上行空间有限，新增量或来自 Terafab 及成熟制程复苏。