摩根大通：英伟达FY28营收增长70%受供给限制，推理业务成核心驱动

摩根大通发布研报指出，英伟达对FY28财年70%的营收增长预期是基于供给受限的保守估计，若供给充足，业务增长可翻倍。目前推理已成为数据中心业务中占比最大且持续扩大的部分。客户结构正向超大规模厂商以外拓宽，新创云厂商占比已超50%。此外，英伟达通过与黑石(Blackstone)、贝莱德(BlackRock)等机构合作的融资平台支持终端需求，且先进晶圆与内存仍是主要供给瓶颈。