做市商如何通过基差交易在行情波动中获利

近期比特币价格突破77,000美元，导致大量杠杆空头被清算。链上数据显示，Abraxas Capital、Fasanara Capital和Wintermute等机构在Hyperliquid持有超6亿美元的空头头寸，但这并非看空信号，而是通过买入现货并做空永续合约进行的基差交易。该策略旨在赚取资金费率，随着市场情绪转多，资金费率回升，做市商重新入场套利。与此同时，CME的对冲基金持仓出现从净空头向净多头的罕见转变，显示出市场结构的分裂，即部分资金稳健套利，部分资金押注趋势延续。