서클 발행·코인베이스 분배...스테이블코인 수익 누가 가져가나

스테이블코인 총 시가총액이 3066억달러(USDT 1837억달러·USDC 754억달러)에 달한 가운데, 발행사가 만드는 수익 대부분을 유통 채널이 가져가는 구조가 부각되고 있다. 서클은 분배 비용을 뺀 뒤 순이익의 39~41%만 남기며, 코인베이스 등 분배사가 준비금 수익의 상당 부분을 차지한다. 2026년 6월 스테이블코인 공급은 77억달러 줄었으나 조정 전송액은 전년 대비 63% 늘어 유통 속도가 빨라진 결과로 풀이된다.