GSRレポート：低流動性・高FDVトークンの価格下落メカニズムを分析

GSRの研究チームは2013年以降の2300件以上のトークン発行データを分析し、低流動性かつ高完全希薄化評価額（FDV）のトークンが長期的に下落しやすい傾向を明らかにした。2020年以降、上場時の初期流通比率は低下傾向にあり、特にFDVが10億ドルを超えるトークンは上場1年後のリターン中央値が-81%に達する。同社は、こうした発行構造が初期の価格吊り上げを招き、その後のトークンアンロックに伴う売り圧力を生んでいると指摘した。