Los fondos de cobertura poseen el 7% de los bonos del Tesoro: riesgos ante una posible liquidación de operaciones de bas

Los fondos de cobertura alcanzaron una participación récord del 7% en bonos del Tesoro de EE. UU. a finales de 2025, con tenencias valoradas en 2 billones de dólares. Según la Oficina de Investigación Financiera (OFR), esta cifra triplica la de hace cinco años. La estrategia predominante es la operación de base (basis trade), que utiliza un alto apalancamiento mediante acuerdos de recompra (repos). Expertos como Don Steinbrugge de Agecroft Partners advierten que, ante un aumento de la volatilidad, las llamadas de margen podrían forzar una liquidación masiva de posiciones, afectando la liquidez del mercado. Tanto la Reserva Federal como el Banco de Pagos Internacionales (BIS) han señalado que el apalancamiento en estos fondos se mantiene en niveles históricamente altos.